因为M1主要是企业活期存款，英特企业活期存款增加，英特则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

很显然，尔出中国这轮疫情防控的力度大于美国是导致中国预期寿命超过美国的关键因素。从二战结束至今，股份接近80年的和平期使得全球的产业链、供应链越来越强大，供给体量也同步增加，但需求的增长却慢于供给的增长。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，英特随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。我们的生命也存在周期，尔出分别经历成长、成熟、衰老和死亡这些阶段。尽管由此导致了通胀和持续加息，股份但却没有导致资本市场和房地产泡沫的破灭。

我从47岁才开始长跑，英特一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。我国一方面生育率超预期下降，尔出另一方面预期寿命快速上升。

疫情以来，股份发达经济体中美国一枝独秀，股份其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。

企业生命周期变短，英特与全球供给不断增加有关，但需求却因为贫富差距的扩大而变得疲弱。1991年日本房地产泡沫破灭后，尔出经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

另外一个有趣的现象是2021年日本、股份韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。我认为，英特民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

从美国的案例中，尔出不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。那么，股份今后出口是否能给国内企业带来更多订单呢？近几年来，股份逆全球化的声音一直不绝于耳，但从数据看，全球贸易的增速快于GDP的增速，占全球GDP的比重已经超过60%，但中国去年进出口贸易的增速已经低于全球总水平，这恐怕是未来我国出口行业的一大隐忧——来自其他新兴经济体的竞争及西方国家对中国设置的贸易壁垒。